4月20日，友讯达发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入7.97亿元，同比减少21.15%；归母净利润6995.22万元，同比减少64.70%；扣非净利润5859.83万元，同比减少69.08%。
从单季度表现看，公司第四季度实现营业收入2.12亿元，同比上升13.45%，但归母净利润为-517.06万元，同比大幅下降113.27%，单季由盈转亏，成为全年业绩的重要拖累项。
毛利率与净利率双降。2025年公司综合毛利率为36.90%，同比下降4.68个百分点；净利率由2024年的19.62%大幅降至8.78%，降幅超10个百分点，盈利能力显著收缩。
费用率攀升，侵蚀利润空间。全年销售费用、管理费用、财务费用合计1.57亿元，三费占营收比重达19.77%，同比增幅高达41.01%。其中，销售费用同比增长18.12%至1.04亿元，增速远超营收降幅，成为费用端主要压力来源。
研发投入逆势增长。尽管业绩下滑，公司仍加大技术投入，全年研发费用8189.70万元，同比增长9.30%，占营收比重升至10.28%；研发人员增至183人，同比增加21人，增幅12.96%，持续强化技术储备。
现金流同步承压。经营活动产生的现金流量净额为1.42亿元，同比下降59.28%，盈利质量随业绩同步下滑。
订单与价格双重挤压。受宏观经济及行业招标节奏影响，部分订单交付进度放缓，直接导致主营业务收入下滑；同时，市场竞争加剧引发产品销售价格下降，进一步压缩毛利空间。
海外拓展增加运营成本。公司持续推进海外市场布局，相关市场拓展及运营费用显著增加，在营收下滑背景下，费用刚性进一步加剧盈利压力。
业务结构高度集中。公司超97%收入来源于电力行业，高度依赖国家电网、南方电网招投标，业绩易受电网投资周期、招标节奏影响，抗风险能力较弱。2025年电能表与无线网络两大核心业务收入合计占总营收64.98%，其中电能表收入占比43.86%，为第一大收入来源。
友讯达成立于2002年，2017年4月在深交所创业板上市，是国内比较领先的无线传感网络技术及应用方案提供商，拥有自主研发的 CFDA 无线传感网络技术，核心产品包括电表通信模块、采集器、集中器等电力信息采集设备，同时布局水、气、热等智能仪表通信模块业务。
面对2025年的经营压力，友讯达在年报中表示，将继续聚焦电力物联网主业，优化产业布局，提升经营质量；同时稳步推进海外市场拓展，加快技术迭代，探索智慧水务、燃气等新应用场景，降低单一行业依赖，增强抗风险能力与长期竞争力。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
