4月28日，禾信仪器(688622)发布公告，因2025年度核心财务指标双双触及科创板退市红线，上海证券交易所将对公司股票交易实施退市风险警示(*ST)。公司股票于4月29日停牌1天，4月30日复牌并正式“戴帽”，证券简称由“禾信仪器”变更为“*ST 禾信”，成为2026年科创板又一因业绩不达标被警示的企业。
根据禾信仪器同日披露的2025年年度报告，公司业绩呈现营收腰斩、亏损翻倍的严峻态势，两项关键指标同步踩线：
净利润持续大额亏损：2025年实现归属于上市公司股东的净利润-9480.18万元，扣除非经常性损益后净利润-9886.80万元 ，同比2024年的-4599.09万元，亏损幅度扩大超106%，扣非净利润同比下滑56.69%。
主营业务营收跌破1亿元红线：2025年公司总营收9939.26万元，同比下降50.92%；扣除与主营业务无关、不具备商业实质的收入后，核心营收仅8986.70万元，低于科创板1亿元的营收门槛。
上述结果符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 12.4.2 条规定：最近一个会计年度扣非前后净利润孰低为负值，且扣除无关收入后的营收低于1亿元，交易所将实施退市风险警示。
禾信仪器是国内环境监测质谱仪领域的头部企业，核心产品覆盖大气、水质、应急监测等场景，客户以政府环保部门、工业企业为主。此次业绩暴雷，核心源于三大压力：
核心市场需求萎缩：环境监测行业高度依赖政府采购，2025年恰逢地方财政预算收紧、采购周期调整，传统大气监测设备订单大幅下滑，核心主业收入近乎“腰斩”。
新业务拓展不及预期：公司此前布局的食品安全、医疗健康、工业过程分析等新领域，仍处于投入期，产品商业化进度缓慢，未能弥补传统业务的缺口。
盈利与现金流双重恶化：2025年公司政府补助从2024年的0.21亿元骤降至0.06亿元，对利润的支撑力大幅减弱；期末货币资金仅0.60亿元，短期借款0.79亿元、长期借款1.86亿元，资产负债率达60.84%，偿债压力与流动性风险凸显。
禾信仪器股票自2026年4月29日开市起停牌 ，4月30日开市起复牌；复牌后简称变更为“ST 禾信”，股票涨跌幅限制仍为20%。
根据规则，*ST 禾信需在2026年度实现“扣非净利润为正+核心营收≥1亿元”，否则2027年披露年报后将被终止上市。当前公司主业未见明显回暖信号，且面临技术迭代、供应链依赖(高端零部件进口)、客户集中等多重经营风险，保壳压力巨大。
禾信仪器表示，后续将通过“精简业务、控费降本、聚焦高毛利产品、拓展非环保领域客户” 等措施改善业绩，但未披露具体扭亏方案，成效尚存在极大不确定性。
2026年以来，科创板已有多家企业因“营收低于1亿+净利润亏损” 被实施退市风险警示，涵盖高端制造、生物医药、环保设备等多个赛道。监管层持续强化“出口畅通、劣企出清”的退市机制，引导市场资金向真正具备持续盈利能力、核心技术壁垒的优质企业集中，禾信仪器的“戴帽”，正是这一监管趋势下的典型案例。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
