三星医疗前身是三星电气，2011年登陆上交所时，公司主营业务聚焦于智能电表的研发、生产和销售。2015年，公司通过大规模跨界收购向医疗领域转型，并更名为三星医疗，形成了智能配用电与医疗服务双主业并行的格局。其中，智能配用电业务作为核心板块，贡献了超七成的收入。
2025年，三星医疗在国内业务领域保持了稳固的市场份额，公司及子公司陆续中标国家电网、南方电网的设备采购项目，中标金额在行业内持续位于前列。与此同时，公司积极推动配电业务出海，深化全球化战略布局。
仪表网根据三星医疗已披露的中标信息统计，截止2025年12月30日，三星医疗及子公司国内外共计中标了21个项目，其中国内市场中标了14个项目，中标总金额约27亿元；海外市场中标了7个项目，中标总金额约15.31亿元；国内外合计中标总金额约42.31亿元。在“国内+海外”双驱动下，三星医疗展现出了稳健的业绩增长态势。
表1
国内业务：深耕基本盘，同时寻求新增长点
业务模式：从表1可以看出三星医疗的核心业务“智能配用电”高度依赖国内两大电网的集中招标。2025年国内已披露的中标项目总额达到约18.29亿元，这是其业绩的稳定基础。
战略拓展：面对国内市场趋于稳定，三星医疗正积极开拓“网外”市场。例如，2025年三星医疗在国电电力2025年至2026年新能源项目中中标约3.09亿元；在龙源电力2025年至2026年新能源项目35kV箱式变压器及其附件设备框架采购中中标约1.15亿元；在内蒙古电力(集团)有限责任公司2025年固定资产投资项目物资采购中中标约1.34亿元；在国华投资2025年至2026年新能源项目箱式变压器设备框架采购中中标约3.13亿元，合计中标总金额约8.71亿元。这有助于分散风险并开辟新增长曲线。
产品集中度：从表1可以看出，三星医疗国内项目以变压器、开关柜、箱式变电站等配网设备为主。公司在传统输配电设备领域优势稳固，是业绩的稳定器。
表2
海外业务：高速增长的战略引擎，本地化布局是关键
增长势头强劲：海外业务是当前最大的亮点。2025年三星医疗已披露的海外项目中标金额约15.31亿元。海外市场成为明确的增长点，且单笔合同价值高，为未来业绩提供了高确定性的保障。
成功模式：三星医疗海外市场的成功，源于深度本地化。从表2可以看出，2025年签订的1.23亿元“印尼电力局电力供应项目”来自印尼三星；2.12亿元“美国Nexgrid 智能电表框架项目”来自南森墨西哥；1.85亿元“波兰智能电表项目”来自福克斯；1.35亿元“巴西CPFL智能电表项目”来自巴西南森，证明了该模式的有效性。
目前，三星医疗聚焦欧洲、中东、亚太、美洲、非洲五大区域市场，在海外拥有巴西、印尼、波兰、德国、墨西哥五大制造基地，以及瑞典、哥伦比亚、尼泊尔、秘鲁、孟加拉五个销售中心，持续推进海外产销研一体化落地。
产品集中度：从表2可以看出，三星医疗有5个海外项目为智能电表。海外拓展以智能量测核心产品切入，聚焦优势领域。
综上所述，2025年三星医疗的业务图景清晰：以国内电网的持续订单为业绩基石，同时海外智能电表项目成为有力的增长引擎。国内依赖核心子公司奥克斯智能科技；海外通过本地化子公司深度运营。
总的来说，2025年三星医疗延续了 “国内电网基本盘+海外市场新增长” 的双轮驱动模式。国内业务提供了持续稳定的现金流和订单。海外业务则展现了更高的增长弹性，是未来业绩增量的重要来源。
